• Bỏ qua primary navigation
  • Skip to main content
  • Bỏ qua primary sidebar

Thư Viện Chứng Khoán

Đồng hành cùng bạn trên thị trường chứng khoán

  • Giới thiệu
  • Kiến thức chứng khoán
    • Khái niệm cơ bản
    • Các loại chỉ số
    • Giao dịch và thanh toán
    • Các loại thuế và phí
    • Cổ tức
    • Chứng khoán phái sinh
    • Chứng quyền
    • Trái phiếu
    • Khóa học chứng khoán
    • Cách mở tài khoản
  • Phân tích chứng khoán
    • Phân tích cơ bản
    • Phân tích kỹ thuật
    • Kinh tế vĩ mô
    • Tra cứu thuật ngữ
      • Ngân hàng
      • Bảo hiểm
      • Logistics
    • Kinh nghiệm đầu tư
  • Mở tài khoản
Thư Viện Chứng Khoán > Blog > Phân tích chứng khoán > Kinh tế vĩ mô > Các công cụ lãi suất điều hành trong chính sách tiền tệ.
Các công cụ lãi suất điều hành trong chính sách tiền tệ.

Các công cụ lãi suất điều hành trong chính sách tiền tệ.

25/06/2022 by Nguyễn Chiến |

Ngân hàng nhà nước Việt Nam (SBV – The State Bank of Vietnam) là tổ chức có trọng trách điều hành chính sách tiền tệ trong nước. Mục tiêu của SBV là giữ cho lãi suất thị trường liên ngân hàng dao động trong một vùng cố định, với trần là lãi suất OMO và lãi suất chiết khấu, sàn là lãi suất tín phiếu và tiền gửi dự trữ. Bài viết này sẽ trình bày về 5 loại lãi suất điều hành mà SBV sử dụng.

Lãi suất OMO.

OMO là viết tắt của từ tiếng Anh Open Market Operation – Nghiệp vụ thị trường mở.

Đây là các nghiệp vụ của các Ngân hàng trung ương nhằm kiểm soát cung tiền bằng cách mua bán các giấy tờ có giá do chính phủ phát hành. OMO là công cụ lãi suất điều hành quan trọng nhất trong chính sách tiền tệ.

Trong trường hợp thanh khoản của toàn hệ thống xuống mức thấp, Ngân hàng Nhà nước sẽ thực hiện các Repo (Repurchase agreement – Mua sau đó bán lại) các giấy tờ có giá từ hệ thống ngân hàng thương mại. Qua đó bơm một lượng tiền ra hệ thống nhằm tăng thanh khoản. Tuy nhiên, đây được xem là biện pháp tình thế. Bởi nghiệp vụ Repo buộc các ngân hàng thương mại phải mua lại các giấy tờ có giá mà SBV mua trước đó. Qua đó một lượng tiền lại được SBV hút khỏi hệ thống.

Lãi suất tín phiếu.

Ở chiều ngược lại khi nhận thấy thanh khoản từ hệ thống NHTM đang có dấu hiệu dư thừa thì SBV có thể hút ngược trở lại tiền từ hệ thống bằng cách chào bán outright (mua đứt bán đoạn) tín phiếu kho bạc kỳ hạn ngắn. Vì đây là mức lãi suất mà NHNN “đi vay” các NHTM trên thị trường mở nên lãi suất tín phiếu có thể được xem là mức lãi suất “sàn mềm” khi xác định vùng lãi suất liên ngân hàng hợp lý.

Chính sách này thực chất là SBV đi vay các Ngân hàng thương mại trên thị trường mở. Bởi vậy lãi suất tín phiếu còn được xem là lãi suất sàn “mềm” khi xác định vùng mục tiêu của lãi suất liên ngân hàng.

Lãi suất chiết khấu.

Ngân hàng nhà nước sử dụng đến công cụ lãi suất chiết khấu khi các Ngân hàng thương mại không có khả năng tiếp cận thị trường mở. Cơ chế của công cụ này là các NHTM mang giấy tờ có giá đến thế chấp tại “cửa sổ chiết khấu” của NHNN.

Lãi suất chiết khấu là công cụ sau cùng để cung cấp thanh khoản cho hệ thống NHTM khi không còn biện pháp nào khả dụng. Nó được đánh giá là một công cụ lãi suất điều hành hiệu quả vì tiền được cung cấp “đúng nơi đúng chỗ và đúng người cần”.

Chính sách cho vay chiết khấu cũng là một cách để NHNN khuyến khích các Ngân hàng thương mại nắm giữ một số giấy tờ có giá nhất định có thể mang đi cầm cố khi cần. Cùng với lãi suất OMO, lãi suất chiết khấu cũng là một lãi suất trần “mềm” trong vùng mục tiêu của lãi suất liên ngân hàng.

Lãi suất tái cấp vốn.

Vào thời điểm các Ngân hàng thương mại không còn dự trữ giấy tờ có giá thì kênh cửa sổ chiết khấu lẫn kênh OMO đều không còn tác dụng nữa. Các Ngân hàng thương mại buộc phải sử dụng biện pháp vay tái cấp vốn từ SBV. Đây là loại lãi suất điều hành mang tính chất “phạt” của SBV.

Hình thức vay này cũng có nét tương đồng với hình thức vay chiết khấu. Nhưng thay vì lấy các giấy tờ có giá làm tài sản đảm bảo thì các Ngân hàng thương mại có thể dùng các hồ sơ tín dụng chất lượng cao (thông thường là hồ sơ tín dụng của các tổ chức hạng A). Tác động của nghiệp vụ này cũng tương tự lãi suất chiết khấu, là cung cấp thanh khoản cho hệ thống để hạ nhiệt lãi suất hệ thống liên ngân hàng.

Khi phải dùng đến kênh này thì các Ngân hàng thương mại thường ở trong tình trạng cạn kiệt cả thanh khoản lẫn dự trữ các giấy tờ có giá. Ngân hàng nhà nước sẽ không khuyến khích tình trạng này. Bởi vậy lãi suất tái cấp vốn là mức lãi suất cao nhất trong hệ thống công cụ lãi suất điều hành.

Lãi suất dự trữ.

Theo luật quy định, các Ngân hàng thương mại phải trích lập một phần tiền gửi của khách hàng và gửi tại Ngân hàng nhà nước trước khi dùng số tiền đó để cho vay. Quy định này nhằm đảm bảo sự an toàn cho hệ thống ngân hàng.

Phần dự trữ bắt buộc mà các Ngân hàng thương mại gửi tại Ngân hàng nhà nước sẽ được trả lãi. Nếu phần dự trữ vượt mức quy định thì phần vượt sẽ được hưởng mức lãi suất khác. Mức lãi suất trả cho phần dự trữ / vượt dự trữ này trở thành một công cụ lãi suất điều hành của SBV.

Nếu Ngân hàng nhà nước muốn điều tiết cung tiền thì chỉ cần nâng hoặc hạ lãi suất dự trữ. Khi nâng lãi suất dự trữ, đồng nghĩa rằng SBV đang khuyến khích các Ngân hàng thương mại gửi tiền dự trữ nhiều hơn (hút tiền). Khi giảm lãi suất dự trữ, các Ngân hàng thương mại sẽ hạn chế để tiền tại Ngân hàng nhà nước, từ đó sẽ tăng cung tiền và kích thích tín dụng.

Trên đây là toàn bộ bài viết trình bày về vẫn đề lãi suất điều hành của NHNN. Nếu các bạn cần giải đáp vui lòng liên hệ tôi hoặc để lại lời nhắn qua google form tại đây.


Có thể bạn muốn đọc:

  • Hướng dẫn phân tích báo cáo tài chính
  • Hướng dẫn sử dụng chỉ số P/E trong định giá cổ phiếu.
  • Hướng dẫn mở tài khoản chứng khoán VPS Securities.

Thuộc chủ đề:Kinh tế vĩ mô

Sidebar chính

Liên hệ

Nguyễn Chiến

Nhiệt tình, chân thành.

Tư vấn và đào tạo chứng khoán .

Mobile/Zalo/Telegram: 0969 005 123

Email:thuvienchungkhoan.vn@gmail.com



Mở TKCK VPS online

Mở tài khoản chỗ mình để nhận được hỗ trợ tốt nhất.

Bài viết giới thiệu dịch vụ và hướng dẫn mở tài khoản

Link tự đăng ký mở tài khoản.

Hướng dẫn nộp tiền.



Nhóm chat chứng khoán

Cách thức tham gia:

  1. 1. Điền form đăng ký
  2. 2. Add zalo mình: 0969 005 123
  3. 3. Chat trực tuyến yêu cầu tham gia

Nội quy của group:

  • 1. Group của những người thích đầu tư lâu dài.
  • 2. Chỉ mời những người đã ĐK đầy đủ thông tin
  • 3. Mọi người hòa đồng, trao đổi vui vẻ


CHỨNG KHOÁN CƠ SỞ

Bảng giá và Giao dịch

Cách xem bảng giá chứng khoán

Các loại lệnh chứng khoán

Thời gian giao dịch và các phiên khớp lệnh

Giá tham chiếu và cách tính

Giá trần giá sàn và biên độ dao động

Chu kỳ thanh toán T+2

Mở tài khoản

Hướng dẫn mở tài khoản đầy đủ, chi tiết.

Hệ thống các công ty chứng khoán ở Việt Nam.

Nên mở tài khoản ở đâu tốt nhất?

Các khái niệm quan trọng

Mệnh giá cổ phiếu, Cổ phiếu quỹ và Số lượng cổ phiếu đang lưu hành.

Thị trường chứng khoán sơ cấp và thứ cấp.

Cổ tức và cách tính cổ tức.

Ngày giao dịch không hưởng quyền.

Ngày đăng ký cuối cùng.

Phí giao dịch và thuế.

Chỉ số giá thị trường

VN-Index và HNX-Index.

VN30 và HNX30.

CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH

Chứng khoán phái sinh là gì và cách mở tài khoản.

CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM

Chứng quyền có bảo đảm trong chứng khoán.

TRÁI PHIẾU

Trái phiếu là gì ? Đặc điểm và phân loại trái phiếu.



5 bước học chứng khoán - thư viện chứng khoán

Copyright © 2022 by Chien Nguyen