Các vấn đề liên quan đến phát hành quyền mua

Phát hành quyền mua cổ phiếu là việc công ty niêm yết tiến hành tăng vốn trên thị trường chứng khoán bằng cách phát hành đại chúng cho cổ đông hiện hữu. Tỷ lệ mua thêm được công ty niêm yết và sàn cty đó niêm yết công bố. Ví dụ 1:1, 10:7, … Hình thức phát hành này không làm thay đổi tỷ lệ sở hữu của các cổ đông trong công ty. Vì mỗi người được mua theo tỷ lệ giống nhau.

Ví dụ cụ thể:

Công ty chứng khoán Vn Direct – VND: Phát hành quyền mua – Thông tin đăng tải trên HNX: tại đây

  • Ngày giao dịch không hưởng quyền (Ngày GDKHQ): 10/6/2021
  • Giá đóng cửa phiên liền trước: 57.6
  • Tỷ lệ: 1:1
  • Giá phát hành: 14.5

Giả sử bạn có 1000 cp VND mua muộn nhất vào hôm 9/6 (để được hưởng quyền) với giá 57.6. Tổng giá trị là 57.6 triệu đồng

  • Hiệu ứng giá hôm GDKHQ 10/6/2021:  Giá tham chiếu còn 36.1
  • Tổng giá trị còn lại: 36.1 triệu đồng (ta sẽ thấy hiện tượng tổng tài sản bị giảm)
  • Phần bị giảm = 1000 x (36.1 – 14.5) = 21.6 triệu đồng
  • Tổng tài sản vẫn bằng: 36.1 + 21.6 = 57.7 triệu. Lệch 0.1 triệu do quy tắc làm tròn số trong khi tính giá tham chiếu.

Lịch trình thực hiện quyền mua

Thời gian thực hiện quyền mua cổ phiếu được phát hành thêm: thường sau ngày GDKHQ khoảng 5 -10 ngày làm việc và kéo dài trong 4 -4 tuần

Ví dụ: Mã cổ phiếu VND

  • Ngày GDKHQ: 10/6/2021
  • Ngày chốt danh sách cổ đông: 11/6/2021
  • Ngày nộp tiền để mua: 17/62021 – 6/7/2021
  • Ngày chuyển nhượng quyền mua: 17/6 – 2/7/2021.

Cách thực hiện:

  • Các bước lịch trình ngày nộp tiền và thông tin quyền mua sẽ hiển thị trong các nền tảng giao dịch của khách hàng. Thường là phần “Tiện ích trực tuyến”
  • Kh cần xác nhận sẽ thực hiện quyền và cần có tiền trong TKCK (chuyển từ tiền giao dịch sang)
  • Nếu hết hạn nộp tiền mua mà KH không xác nhận thực hiện quyền thì sẽ bị mất quyền và HĐQT công ty niêm yết sẽ giới thiệu người mua khác.
  • Sau 20h tối của ngày trước ngày GDKHQ, một số app giao dịch của công ty chứng khoán sẽ hiển thị trước thông tin quyền mua cho khách hàng của mình biết.

Thời gian mà Lô cổ phiếu phát hành thêm về TKCK của bạn

  • Theo luật chứng khoán là không quá 90 ngày
  • Trên thực tế là khoảng 45 ngày tính từ ngày chốt nộp mua
  • Khoảng thời gian này là để làm thủ tục Tăng vốn và Niêm yết bổ sung

Giải thích về sự biến động giá ở Ngày GDKHQ

Ví dụ: VND – Phát hành quyền mua

Tại ngày liền trước ngày GDKHQ (09/06/2021), giả sử bạn đang có 1000 cp VND và muốn bán ở giá 57.6 => tổng cung là 57.6 triệu đồng

Tại ngày GDKHQ (10/6/2021) thì giá trị lô chứng khoán của bạn chỉ còn 36.1 triệu đồng. Phần bị lệch do thực hiện quyền phải tầm 2 tháng sau mới về. Nếu bạn muốn bán thì tổng cung chỉ là 36.1 triệu đồng

Chúng ta thấy Tổng cung đã bị giảm gần 1 nửa trong khi Tổng cầu vẫn vậy. Theo đó sẽ xuất hiện hiện tượng  bị chênh lệch Cung – Cầu khá lớn. Vì vậy sẽ khiến giá cổ phiếu VND trong ngày GDKHQ bị tăng mạnh và thậm chí còn tăng ở những ngày tiếp theo.

Hiện nay, thị trường chứng khoán có một lượng lớn nhà đầu tư F0 tham gia, họ chưa có khả năng định giá nên hiện tượng tăng giá do sự pha loãng cổ phiếu sẽ càng mạnh.

Nguyên nhân là các nhà đầu tư F0 thường chưa có khả năng định giá và thích mua bán lướt sóng ngắn hạn. Việc giá cổ phiếu giảm từ 5x xuống 3x dễ bị hiểu nhầm thành món hời và xuống tiền giao dịch rất nhiều.

Trong khi trong lý thuyết định giá theo học thuật, đây chỉ là sự pha loãng cổ phiếu về mặt kỹ thuật. Việc đu đỉnh ở giá sau khi pha loãng chả khác gì bạn đu đỉnh ở giá cũ cả.

Lời khuyên trong trường hợp mua cổ phiếu chuẩn bị phát hành quyền mua

Nếu trong giai đoạn uptrend, bối cảnh nền kinh tế đang phục hồi, việc tăng vốn của doanh nghiệp có lý do và chiến lược rõ ràng (đọc trong bản cáo bạch tăng vốn và báo cáo thường niên) thì:

Một số trader có kinh nghiệm sẽ mua trước đợt tăng vốn 1 vài tuần. Trong phiên ngày GDKHQ hoặc các ngày tiếp sau có thể bán ra để chốt lãi từ hiệu ứng pha loãng kia. Họ có thể chấp nhận bị kẹp lô hàng phát hành thêm kia tầm 2 tháng.

Thủ thuật này được gọi là “Lăn chốt”

Trên đây là toàn bộ bài viết trình bày các vấn đề liên quan đến sự kiện phát hành quyền mua để tăng vốn. Nếu bạn có vấn đề gì cần giải đáp thì có thể liên hệ mình hoặc để lại lời nhắn bên dưới. Mình sẽ liên hệ để hỗ trợ.


Các bài viết liên quan:

Có thể bạn muốn xem: